Раздел 1. Экономическая политика России в 2015 г.:
антикризисные меры или структурные реформы (В.May) .............. 9
1.1  Глобальные тренды: общее и особенное ....................... 9
1.2  Экономическая ситуация в России: отложенный кризис в
     условиях рентной модели ................................... 17
1.3  Антикризисная экономическая политика ...................... 19
1.4  Приоритеты и риски предстоящего периода ................... 30

Раздел 2. Денежно-кредитная и бюджетная сферы .................. 35
2.1  Денежно-кредитная политика (А.Божечкова, А.Киюцевская,
     П.Трунин) ................................................. 35
     2.1.1  Денежный рынок ..................................... 35
     2.1.2  Решения в области валютной (курсовой) политики
            и курсовая динамика ................................ 43
     2.1.3  Инфляционные процессы .............................. 46
     2.1.4  Основные решения в области денежно-кредитной
            политики ........................................... 51
     2.1.5  Платежный баланс и обменный курс рубля ............. 54
2.2  Государственный бюджет (С.Белев, А.Мамедов, Е.Фомина) ..... 59
     2.2.1  Основные параметры бюджетной системы ............... 59
     2.2.2  Поступления основных налогов в бюджетную систему
            России ............................................. 62
     2.2.3  Характеристика расходов бюджетной системы России ... 67
     2.2.4  Основные параметры федерального бюджета в 2015 г.
            и перспективы на 2016 г. ........................... 69
2.3  Межбюджетные отношения и субнациональные финансы
     (А.Алаев, А.Мамедов, Е.Фомина) ............................ 74
     2.3.1  Анализ основных параметров консолидированных
            бюджетов субъектов Российской Федерации ............ 74
     2.3.2  Финансовая помощь из федерального бюджета .......... 80
     2.3.3  Долговая политика на региональном уровне ........... 83

Раздел 3. Финансовые рынки и финансовые институты .............. 89
3.1  Ключевые тенденции на внутреннем фондовом рынке
     (А.Абрамов) ............................................... 89
     3.1.1  Сравнение характеристик двух российских кризисов ... 89
     3.1.2  Текущий кризис на фоне мировых финансовых
            катаклизмов ........................................ 92
     3.1.3  Проблемы ликвидности фондового рынка ............... 96
     3.1.4  Влияние внешних санкций и замораживания
            внутренних пенсионных накоплений на российский
            финансовый рынок .................................. 100
     3.1.5  Конкуренция с зарубежными фондовыми рынками ....... 104
     3.1.6  Сокращение капитализации акций российских
            эмитентов ......................................... 108
     3.1.7  Роль государства на финансовом рынке .............. 110
3.2  Инфраструктура фондового рынка (А.Абрамов) ............... 113
     3.2.1  Расчетная инфраструктура Московской биржи ......... 113
     3.2.2  Сегментация биржевого рынка ....................... 115
     3.2.3  Проекты развития и текущие операции ............... 117
     3.2.4  Структура собственности, финансы и капитализация
            биржи ............................................. 117
3.3  Рынок акций российских компаний (А.Абрамов) .............. 121
     3.3.1  Факторы, определяющие динамику рынка акций ........ 121
     3.3.2  Сегменты внутреннего рынка акций .................. 123
     3.3.3  Институциональная структура и конкуренция на
            рынке акций ....................................... 126
     3.3.4  Влияние рынка акций на экономику .................. 128
3.4  Рынок облигаций (А.Абрамов) .............................. 129
     3.4.1  Общие характеристики внутреннего рынка облигаций .. 129
     3.4.2  Факторы роста рынка корпоративных и региональных
            облигаций ......................................... 131
     3.4.3  Сегментация рынка корпоративных и региональных
            облигаций ......................................... 134
     3.4.4  Конкуренция на облигационном рынке ................ 137
     3.4.5  Корпоративные облигации и экономический рост ...... 141
     3.4.6  Рынок государственных ценных бумаг ................ 141
3.5  Срочный рынок (А.Абрамов) ................................ 146
3.6  Инвесторы и финансовые посредники (А.Абрамов) ............ 148
     3.6.1  Внутренние институциональные инвесторы ............ 148
     3.6.2  Брокеры и индивидуальные внутренние инвесторы ..... 151
     3.6.3  Банковская система ................................ 156
     3.6.4  Иностранные портфельные инвесторы ................. 158
3.7  Риски на финансовом рынке (А.Абрамов) .................... 165
     3.7.1  Финансовые риски в 2015 г. ........................ 165
     3.7.2  Риски высокого уровня зависимости внутреннего
            финансового рынка от поведения иностранных
            инвесторов ........................................ 166
     3.7.3  Риски снижения курса рубля в среднесрочной
            перспективе ....................................... 166
     3.7.4  Риски обслуживания внешнего долга банками
            и нефинансовыми компаниями ........................ 167
3.8  Рынок муниципальных и субфедеральных заимствований
     (А. Шадрин) .............................................. 169
     3.8.1  Динамика развития рынка ........................... 169
     3.8.2  Структура накопленного долга ...................... 171
     3.8.3  Структура заимствований ........................... 171

Раздел 4. Реальный сектор экономики ........................... 181
4.1  Макроструктура производства (О.Изряднова) ................ 181
     4.1.1  Динамика российской экономики в 2015 г.: влияние
            внешнего и внутреннего спроса ..................... 181
     4.1.2  Использование ВВП в 2011-2015 гг.:
            потребительский и инвестиционный спрос ............ 187
     4.1.3  Структура ВВП по источникам доходов ............... 191
     4.1.4  Динамика и структура производства по видам
            экономической деятельности ........................ 193
4.2  Декомпозиция темпов роста ВВП России в 2015-2016 гг.
     (С.Дробышевский, М.Казакова) ............................. 199
4.3  Российские промышленные предприятия в 2015 г. (по
     материалам опросов) (С.Цухло) ............................ 207
     4.3.1  2015 г.: был ли кризис в промышленности? .......... 207
     4.3.2  Динамика основных показателей российской
            промышленности в 2015 г. .......................... 213
4.4  Динамика производства в отдельных отраслях
     промышленности (Г.Идрисов, А.Каукин, Ю.Пономарев) ........ 221
     4.4.1  Конец 2014 г. - начало 2015 г. (март-апрель):
            неопределенность и поляризация отраслей
            промышленности .................................... 223
     4.4.2  Апрель-сентябрь 2015 г.: формирование новых
            ожиданий и постепенная стабилизация экономики ..... 225
     4.4.3  Октябрь-декабрь 2015 г: ухудшение
            макроэкономических условий и новый виток спада .... 227
     4.4.4  Оптовая и розничная торговля: затянувшееся
            падение ........................................... 229
4.5  Инвестиции в основной капитал (О.Изряднова) .............. 233
     4.5.1  Условия и факторы инвестиционной деятельности ..... 233
     4.5.2  Материально-вещественные ресурсы инвестиционной
            деятельности ...................................... 235
     4.5.3  Инвестиции в основной капитал по формам
            собственности ..................................... 238
     4.5.4  Особенности финансирования инвестиций в основной
            капитал ........................................... 239
     4.5.5  Динамика инвестиций в основной капитал в 2015 г. .. 242
4.6  Нефтегазовый сектор (Ю.Бобылев) .......................... 244
     4.6.1  Динамика мировых цен на нефть и газ ............... 244
     4.6.2  Динамика и структура производства в нефтегазовом
            секторе ........................................... 246
     4.6.3  Динамика и структура экспорта нефти и газа ........ 249
     4.6.4  Динамика цен на энергетические товары на
            внутреннем рынке .................................. 251
     4.6.5  Перспективы российского нефтяного сектора ......... 252
4.7  Сельское хозяйство в условиях продовольственного
     эмбарго (Е.Гатаулина, Н.Шагайда, В.Узун, Р.Янбых) ........ 254
     4.7.1  Производство сельскохозяйственной и пищевой
            продукции ......................................... 254
     4.7.2  Доступ населения к продовольствию ................. 256
     4.7.3  Тенденции в импорте и экспорте продовольствия
            и сельскохозяйственного сырья ..................... 258
     4.7.4  Импортозамещение .................................. 260
     4.7.5  Изменения в бюджетной поддержке АПК ............... 264
4.8  Внешняя торговля (Н.Воловик) ............................. 271
     4.8.1  Состояние мировой экономики ....................... 271
     4.8.2  Условия российской внешней торговли: конъюнктура
            цен на основные товары российского экспорта и
            импорта ........................................... 274
     4.8.3  Основные показатели российской внешней торговли ... 278
     4.8.4  Географическая структура российской внешней
            торговли .......................................... 283
     4.8.5  Регулирование российской внешней торговли ......... 284
4.9  Участие России в торговых спорах ВТО (М.Баева,
     А.Кнобель) ............................................... 289
     4.9.1  Торговые споры ВТО, в которых Россия участвует
            в роли истца ...................................... 289
     4.9.2  Торговые споры ВТО, в которых Россия участвует
            в роли ответчика .................................. 292
     4.9.3  Торговые споры ВТО, в которых Россия участвует
            в качестве третьей стороны ........................ 297

Раздел 5. Социальная сфера .................................... 315
5.1  Уровень жизни населения (О.Изряднова) .................... 315
     5.1.1  Формирование денежных доходов ..................... 315
     5.1.2  Денежные расходы населения ........................ 318
5.2  Миграционные процессы (Л.Карачурина) ..................... 320
     5.2.1  Долговременная миграция ........................... 319
     5.2.2  Новации в миграционном законодательстве ........... 322
     5.2.3  Внешняя трудовая миграция ......................... 325
     5.2.4  Внутренняя миграция ............................... 331
5.3  Проблемы развития высшего образования (Т.Клячко) ......... 332
     5.3.1  Динамика численности студентов российских вузов ... 333
     5.3.2  Качество высшего образования ...................... 337
     5.3.3  Потребности работодателей в кадрах со средним
            профессиональным образованием ..................... 338
     5.3.4  Занятость выпускников вузов по полученной
            специальности ..................................... 340
     5.3.5  Оценка работодателями качества базового
            образования работников ............................ 342
5.4  Состояние науки и инноваций (И.Дежина) ................... 344
     5.4.1  Бюджетные ограничения ............................. 344
     5.4.2  Новое целеполагание в области исследований
            и разработок ...................................... 345
     5.4.3  Наука в вузах ..................................... 347
     5.4.4  Основные направления реформы РАН .................. 349
     5.4.5  Тенденции в сфере технологических инноваций ....... 355
     5.4.6  Новые инфраструктурные проекты .................... 360
     5.4.7  Национальная технологическая инициатива ........... 361
     5.4.8  Влияние экономических санкций ..................... 364

Раздел 6. Институциональные изменения ......................... 371
6.1  Состояние государственного сектора и приватизация
     (Г.Мальгинов, А.Радыгин) ................................. 371
     6.1.1  Масштабы государственной собственности ............ 371
     6.1.2  Приватизационная политика ......................... 377
     6.1.3  Совершенствование приватизационного
            законодательства .................................. 388
     6.1.4  Присутствие государства в экономике и вопросы
            управления субъектами государственного сектора .... 393
     6.1.5  Бюджетный эффект имущественной политики
            государства ....................................... 499
6.2  Эволюция института банкротства: от несостоятельности
     государственных предприятий к СРО операторов
     электронных площадок (Е.Апевалова, Н.Полежаева,
     А.Радыгин) ............................................... 407
     6.2.1  История развития законодательства о банкротстве
            в постсоветской России ............................ 407
     6.2.2  Законодательство о банкротстве 2014—2015 гг.:
            системные новации ................................. 410
6.3  Рынок недвижимости РФ .................................... 419
     6.3.1  Рынок земельных участков (Г.Задонский) ............ 419
     6.3.2  Жилищное кредитование (Г.Задонский) ............... 422
     6.3.3  Динамика цен на жилую недвижимость (Г.Мальгинов,
            Г.Стерник) ........................................ 426
     6.3.4  Строительство, ввод и предложение нового жилья
            (Г.Мальгинов, Г.Стерник) .......................... 434
     6.3.5  Прогноз развития рынка жилой недвижимости
            столичного региона (Г.Мальгинов, Г.Стерник) ....... 437
6.4  Северный Кавказ: риски нарастают ......................... 441
     6.4.1  Обострение ситуации вокруг внутриисламского
            конфликта на Северном Кавказе
            (И.Стародубровская) ............................... 441
     6.4.2  Местное самоуправление: изменения в региональном
            законодательстве как источник рисков (К.Казенин) .. 448
6.5  Военная экономика и военная реформа в России ............. 450
     6.5.1  Экономические и политические предпосылки войн
            нового типа (В.Цымбал) ............................ 451
     6.5.2  Информационный аспект управления обороной
            (В.Цымбал) ........................................ 453
     6.5.3  Военно-техническое обеспечение Вооруженных сил
            (В.Цымбал) ........................................ 455
     6.5.4  Военно-кадровая политика (В.Цымбал) ............... 456
     6.5.5  Реформа исполнения государственного оборонного
            заказа (В.Цымбал) ................................. 457
     6.5.6  Военно-финансовая политика (В.Зацепин) ............ 458